那些使货物和乘客穿行于美国公路、铁路、空中与水路、曾经颇显沉闷的运输类公司眼下正在集体上演一轮快速的上涨。
在连续多年跑输美国基准股指之后，道琼斯交通运输平均指数如今正在领跑。过去一个半月，该指数跑赢标普500指数13个百分点，接近金融危机以来的最大领先幅度。该指数涵盖CSX Corp．、联邦快递和Old Dominion Freight Line Inc．等行业中坚力量，甚至包括美国联合航空。在强劲经济数据支撑、以及资金从过去几年大幅领涨的大型科技股向外轮动之际，该指数获得了显著的提振。
投资者在股市中分散配置的冲动正在提升“旧经济”的吸引力。对人工智能带来颠覆的担忧，以及超大规模云服务商为AI制定的巨额资本开支计划，促使投资者从该板块撤资、转投其他领域。制造业数据也进一步强化了这一逻辑，为寻求更安全投资的资金提供了乐观信号。
在上周美国供应管理学会（ISM）的数据显示1月制造业活动以2022年以来最快速度扩张后，道琼斯交通运输平均指数又创下历史收盘新高。周三，在强于预期的就业报告显示劳动力市场正在站稳脚跟后，该指数小幅上行。
富国银行投资研究院全球股票与实物资产主管Sameer Samana表示：“该板块是对经济最为敏感的板块之一，因为经济活动水平上升意味着各种商品需要在全国（乃至全球）范围内流动”。在经济强劲“进一步巩固正面投资逻辑”之际，投资者寻找AI相关股票的替代选择。
交通运输板块也被视为“能够抵御人工智能影响”的交易方向之一，投资者愈发倾向于买入那些主要职能难以被该技术复制的公司。
Nationwide首席市场策略师Mark Hackett解释称，近期数据从多个层面帮助了交通运输类股票。
“最直接的原因显然是，如果制造业需求增加，那一定会带来对运输的更大需求，”他说。这也暗示整体经济正在改善，并构成一个关键的技术面信号，推动投资者转向那些最先从经济改善中受益的股票。
不过，也有人警告称，至少对其中部分子板块而言，后续涨幅可能相对有限。在ISM数据发布后，花旗集团分析师Ariel Rosa下调了包括Old Dominion在内的四家卡车运输公司的建议。Rosa在致客户的报告中写道，宏观环境改善已在“很大程度上计入”股价。
Leuthold Group的Greg Swenson上周则称，航空、铁路与货运板块“喜忧参半”。他对航空货运与物流的前景更为乐观。
另一方面，追踪卡车运输股的Benchmark分析师Christopher Kuhn指出，ISM指数处于扩张区间仅有一个月；但一旦卡车运输需求回升，这些公司将很快受益。他认为卡车运输板块的这轮涨势仍有空间。
Kuhn说：“只要收入增速、运量增速、定价增速都略有起色，你就可能看到相当可观的增量利润率反映到净利润上。”
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责任编辑：刘明亮
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